據新華社信息

本月(yue)9日，國家統計局公布了(le)(le)1月(yue)份居民消(xiao)費價(jia)(jia)格指(zhi)數(shu)(shu)（CPI）。數(shu)(shu)據顯示，1月(yue)份受節日因素和食品價(jia)(jia)格大幅上(shang)漲(zhang)影響(xiang)，國內(nei)CPI同比上(shang)漲(zhang)4.5%，而去年12月(yue)的(de)(de)數(shu)(shu)據為4.1%，終止了(le)(le)此前5個月(yue)物(wu)價(jia)(jia)指(zhi)數(shu)(shu)持(chi)續下滑(hua)的(de)(de)趨(qu)勢。CPI的(de)(de)意(yi)外上(shang)漲(zhang)，讓期待(dai)已久的(de)(de)寬松政(zheng)策再次擱(ge)淺(qian)，也(ye)加劇了(le)(le)鋼鐵投資者的(de)(de)悲觀情緒。

物價居高不下  樂觀預期遭遇滑鐵盧

近一(yi)段時間，隨著美國(guo)就業(ye)數據的(de)(de)好(hao)轉(zhuan)及(ji)歐債問題的(de)(de)不(bu)斷緩解(jie)，外圍市場出(chu)現(xian)了(le)久違的(de)(de)反(fan)彈(dan)行(xing)情(qing)。受此影響，國(guo)內(nei)鋼鐵行(xing)業(ye)也蠢(chun)蠢(chun)欲動(dong)，紛紛期盼國(guo)內(nei)政策尤(you)其是(shi)房(fang)產政策能夠出(chu)現(xian)松動(dong)。這(zhe)期間，央行(xing)要求銀行(xing)滿足首次購房(fang)家庭貸(dai)款(kuan)需(xu)求，增(zeng)強了(le)市場對房(fang)地產調控政策或將適度放松的(de)(de)預期，而可以預見到的(de)(de)保障(zhang)房(fang)需(xu)求，也讓部分(fen)企業(ye)不(bu)禁樂觀(guan)起來，期貨(huo)鋼價也出(chu)現(xian)了(le)持續的(de)(de)反(fan)彈(dan)。

但(dan)超預(yu)(yu)期的(de)(de)CPI數據(ju)，還是(shi)給這種(zhong)強烈的(de)(de)樂(le)觀(guan)情緒潑(po)了一(yi)瓢冷水(shui)：如果物價(jia)居高不(bu)下(xia)(xia)，此時突(tu)然(ran)放松(song)貨幣政策，將會(hui)使去年(nian)緊(jin)縮(suo)的(de)(de)成果付之(zhi)一(yi)炬，通(tong)脹的(de)(de)陰影(ying)再次籠罩鋼(gang)市。所以，業(ye)內(nei)分析人士認為：在國(guo)內(nei)物價(jia)沒有持(chi)續(xu)下(xia)(xia)跌的(de)(de)情況(kuang)下(xia)(xia)，過于樂(le)觀(guan)的(de)(de)預(yu)(yu)期不(bu)僅不(bu)會(hui)實現(xian)，反而(er)會(hui)遭致去年(nian)春節后鋼(gang)價(jia)持(chi)續(xu)下(xia)(xia)跌的(de)(de)走勢(shi)重(zhong)演。

消費難以啟動  鋼材庫存持續增加

春(chun)節前后，受市場樂(le)觀情緒影響，鋼價在春(chun)節期間降準的預期支(zhi)撐下震蕩攀(pan)升。受此影響，貿易商也加快了囤積鋼材的步(bu)伐(fa)。據我的鋼鐵網統計，截至本月3日(ri)，螺紋鋼全(quan)國(guo)社會庫存為(wei)742.68萬噸，環比增長76.74萬噸。

春節(jie)(jie)過后，由于建筑行業(ye)推遲開工，以及房地(di)產行業(ye)不(bu)佳的(de)(de)銷售(shou)數據，導致下游(you)鋼材消費遲遲難以啟動。再(zai)(zai)加(jia)上絕大(da)部分貿易企業(ye)都擔心再(zai)(zai)次(ci)出(chu)現(xian)如去(qu)年春節(jie)(jie)過后鋼價快速回落(luo)的(de)(de)情形(xing)，紛紛持幣觀(guan)望，造成更多的(de)(de)鋼廠貨(huo)源(yuan)流(liu)向(xiang)市場，現(xian)貨(huo)市場鋼材庫存被(bei)動增加(jia)的(de)(de)局面進一步(bu)影響了鋼鐵價格，也造成期現(xian)貨(huo)鋼價出(chu)現(xian)背離的(de)(de)走勢。

鋼鐵產量處于谷底  對鋼價企穩有利

所以，我們(men)也看到，在(zai)(zai)消費(fei)不(bu)振的(de)(de)(de)前提下，國(guo)內鋼(gang)鐵產量(liang)始終保持在(zai)(zai)較低的(de)(de)(de)水(shui)(shui)平。數據顯示，1月下旬全國(guo)粗鋼(gang)日均產量(liang)預估為167.3萬噸(dun)，依舊處于較低水(shui)(shui)平。這樣的(de)(de)(de)鋼(gang)鐵產量(liang)，尚不(bu)會給下游市場帶來太大的(de)(de)(de)沖擊，對于鋼(gang)價的(de)(de)(de)企穩較為有利。

業內(nei)分析(xi)人士認為，在國內(nei)鋼鐵產量沒有(you)快速恢復的前提(ti)下，過(guo)度看空(kong)鋼價(jia)的行(xing)為也(ye)不足(zu)取，因為市場(chang)各(ge)方都很(hen)(hen)理(li)性，也(ye)很(hen)(hen)謹(jin)慎，再加上當前的市場(chang)情況下，國內(nei)鋼廠也(ye)是虧多賺少，鋼價(jia)繼續下跌(die)的空(kong)間(jian)也(ye)極有(you)限。

綜合來看，由(you)于(yu)目前鋼材的(de)下游需求暫(zan)未開啟，鋼鐵市場的(de)表現也較(jiao)謹(jin)慎，鋼價(jia)始終(zhong)保(bao)持窄幅震(zhen)蕩格(ge)局。并且，由(you)于(yu)鋼鐵產量也處(chu)于(yu)低位，鋼價(jia)繼續(xu)下跌(die)的(de)空間將首先受到行業供(gong)應的(de)抑(yi)制(zhi)；另一方面(mian)，盡管1月(yue)份CPI意外(wai)上(shang)升，但由(you)于(yu)物價(jia)上(shang)漲的(de)原因(yin)更多是節日因(yin)素所致，物價(jia)持續(xu)上(shang)漲的(de)基礎并不存在(zai)，所以市場仍然期(qi)待2-3月(yue)份貨幣政(zheng)策能夠松動(dong)。

這樣，在國(guo)內宏觀政(zheng)策尚未明確(que)的(de)情況(kuang)下，鋼鐵多空雙方均表(biao)現謹慎(shen)。分析(xi)人(ren)士認(ren)為，從長期來(lai)講，國(guo)內放松貨幣(bi)政(zheng)策的(de)行為始終是(shi)個大概率事件，而鋼鐵下游的(de)消費隨著天(tian)氣的(de)逐(zhu)漸轉暖也終究會(hui)到來(lai)，鋼鐵市場的(de)春天(tian)遲(chi)早(zao)會(hui)到來(lai)。但是(shi)短期內，由于國(guo)內政(zheng)策始終沒(mei)有(you)完全明確(que)，過早(zao)地預期鋼鐵價格將出現大幅上漲，也為時尚早(zao)。